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经济观察报经济学人问卷调查:2019年中国经济三大考题是什么?

时间:2019-01-21 16:35来源:网络整理 作者:佚名 点击:
(图片来源:全景视觉)经济观察网记者李晓丹实习记者吴培源经过2018年的剧烈调整,中国宏观经济在2019年会聚焦在

经过2018年的剧烈调整,中国宏观经济在2019年会聚焦在三个问题上:如何稳住基建投资,如何调整去杠杆的方向和节奏,如何真正落地改革。

2018年4月,中国宏观经济面临的主要问题发生了变化。在此之前,2018年开年的第一个季度,工作的主要任务是加快结构性去杠杆步伐,加强金融监管;但是进入4月以后,中美贸易摩擦扩大、民营企业频现信用风险、基建投资下滑、股市下跌,经济下行压力加大,市场预期突然变化。

2018年7月底的中央政治局会议提出“六个稳”——“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”,这次会议传递出的信息非常清晰:在外部环境发生变化后,保持国内经济平稳成为首要问题。

2018年底召开的中央工作会议,首次明确提出了“宏观政策强化逆周期调节”。毫无疑问,2019年的宏观经济政策在逆周期调节上会有更大的动作。

经济观察报经济学人问卷调查显示,40%的经济学家认为2018年四季度GDP增速为6.4%,30%的经济学家认为2019年GDP增速为6.3%;在中国经济当前遇到的最主要问题中,占比最高的是外部风险和民企融资受限,各占比30%;在推进最快的改革中,对外开放占比54%,行政审批占比29%,金融体制占比13%,财税体制占比4%。

经济学人调查由《经济观察报》发起,每季度进行一次。受访者包括投行、研究机构和政府部门的权威经济学家。本次调查共回收有效问卷77份。

国家统计局将于2019年1月21日举行国民经济运行情况新闻发布会,公布2018年四季度的固定资产投资、消费、全国居民收支等宏观数据。

稳基建,遇两难

经济下行压力加大,基建投资的过快下滑已经引起了担忧。

2018年中国前三季度GDP增速分别为6.8%、6.7%和6.5%,相比于经济的逐步降速,基建投资的下滑速度显然超出了预期。数据显示,固定资产投资增速在2018年下降了2个百分点,基建投资则从去年初的16.1%降至了5.7%(截至2018年11月)。

基建下滑过快,除了依靠投资拉动经济的效果逐渐减弱之外,还与正在进行金融风险防范和地方政府隐性债务处置有关。金融防风险缩减了金融体系对各类债务的融资途径,再加上对地方政府隐性债务终身追责制的设立,地方政府举债小心谨慎。

本期经济观察报经济学人问卷调查显示,对于2018年四季度固投增长,累计有66%的经济学家认为固投会维持在5-5.5%的增速;对比来看,四季度投资最集中的领域占比最高仍然是大型基础设施建设,占比高达67%,房地产占比为20%,消费5%,金融和能源均为4%。

恒大集团首席经济学家任泽平在2019年的经济展望报告中做了这样的判断:基建投资见底了,因为上半年基建财政政策要发力,下半年有可能基建投资可能会做反弹。

交通银行首席经济学家连平认为,下行压力主要体现在上半年,而随着宏观政策效果显现,下半年将趋好转,2019年基建投资将增长10%,成为拉动投资的关键力量;与此同时,房地产开发投资和制造业投资增长可能放缓,固定资产投资预计增5.8%。

2018年12月6日至目前的一个多月中,发改委批覆了全国各地多个基建项目,投资总金额超过1万亿元,多数为轨道交通项目。

但问题也出现了。

“处置地方隐性债务与稳定基建投资处于两难境地,处理地方政府隐性债务和解决基建投资资金来源成为多年来难以解决的难题之一。”国家信息中心首席经济师、经济预测部主任祝宝良说。

祝宝良进一步解释,在“稳增长”和“惠民生”的驱使下,不少地方政府依托地方政府融资平台、政府与社会资本合作(PPP)、产业投资基金等渠道,通过明股实债、购买服务、担保等手段,大规模融资用于基建投资,政府隐性债务数量可观,支撑债务偿还能力的地方财政收入也存在虚高问题,地方政府的债务率和偿债率被低估;在2019年年初把规范地方政府隐性债务作为去杠杆的重点任务后,地方政府融资平台融资受到制约,基础设施建设投资开始下降。

另外两项与基建相关的问卷结果印证了祝宝良提及的“基建与债务两难”问题:74%的经济学家认为扩大基建会增加国企债务、85%的经济学家认为基建投资会加重地方财政负担。

方正证券固定收益首席分析师杨为敩表示,扩大基建在短期内会影响地方债务去杠杆,要关注2019年的地方债发行速度,关注基建投资和就业。

经济观察报经济学人问卷调查显示,40%的经济学家认为2018年四季度GDP增速为6.4%,19%认为是6.5%,9%认为会达到6.6%;30%的经济学家认为2019年GDP增速为6.3%,22%认为是6.5%,24%认为会达到6.6%及以上,15%认为是6.2%及以下。

“高

质量经济”的直接观测指标,排在第一位的是产能利用率(占比40%)、能耗(34%)、金融去杠杆(11%)、经济增速(3%)。

明确去谁的杠杆

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